合成橡胶，对很多人并不陌生，因为应用太广了。无论是你开车的轮胎，还是橡胶手套，都离不开合成橡胶。今天，我们就来聊聊合成橡胶。
一、合成橡胶：到2029年市场预测为417亿美元
合成橡胶是人造橡胶或人造弹性体。它的合成原料包括煤、石油、天然气和乙炔。该产品具有许多优势特性，例如可回收性、更高的拉伸强度以及抗溶胀和耐磨性。橡胶市场上多家制造商的研发力度不断加大和产品不断进步，将刺激产品需求。航空航天、汽车和建筑业的快速增长，加上轮胎和电子应用对橡胶的需求不断增长，将有助于在短时间内推动市场增长。
根据类型，市场分为丁苯橡胶、丁腈橡胶、聚丁二烯橡胶、丁基橡胶等。丁苯橡胶(SBR)是领先的细分市场，占据了最大的市场份额。增长归因于其具有成本效益的特性和对天然橡胶的偏好。高产品消耗可以在电线和电缆、传送带、卷覆盖物、砧板和牵引垫的绝缘中看到。聚丁二烯橡胶是全球市场的第二大细分市场。该产品主要用于轮胎制造。
2021年全球合成橡胶市场规模为 288.9 亿美元。市场预计将从 2022 年的 298.6 亿美元增长到 2029 年的 417.3 亿美元，在预测期内的复合年增长率为 4.9%。
合成橡胶产业链的上游是化工原料供应商（煤、石油、天然气）和单体供应商，下游则是轮胎等终端客户。
合成橡胶在上下游的眼中是“爹不亲娘不爱”的存在，不分享快乐也不共担痛苦。因此，合成橡胶行业难以获得议价权，也无法将价格变动及时传导下去。但这不完全是坏事，如果上下游一侧出现了较大的边际变化，但很难在短时间内通过产业链进行调节和纠正，合成橡胶可能就有昙花一现的一波机会。
二、为什么合成橡胶无法替代天然橡胶？
为什么合成橡胶无法替代天然橡胶？这个问题非常重要，但是在网上找资料的时候，只找到寥寥数语：合成橡胶的综合性能仍然落后于天然橡胶，至于为什么却谈得很少。这里有必要着重说明一下。
其实，道理很简单，但是原理挺复杂。先来说说道理，天然橡胶是一个生物制品，其结构非常复杂，而合成橡胶是化工产品，人类现在的科学水平还没有达到能用化学方法复制生物制品的能力。
从原理上来说，主要有三点：
第一，天然橡胶的分子量更大。
橡胶最为主要的特性就是弹性和耐磨性，而橡胶之所以具有弹性，主要是因为其分子链条缠绕在一起，受到压力后变化，当外力作用，撤除外力，线团的纠缠度发生变化，分子链发生反弹，产生强烈的复原倾向。
我们将橡胶比喻成毛线团，天然橡胶的线很长，而人工合成的线很短，然后人工衔接在一起，形成长线，这就导致整体弹性会差一些。
第二，天然橡胶的分子结构构更整齐。
聚异戊二烯在其聚合物链中可以有四种不同的异构体，分别是顺式-1,4、反式-1,4、1,2、和3,4。天然橡胶100%是顺式-1,4结构，分子结构更加整齐，就会带来很好的性能，比如突出的未硫化胶强度和成型粘性，这两种特性在轮胎成型加工中至关重要，而人工合成目前还很难达到完全一致。
我们可以把天然橡胶比喻成令行禁止的现代军队，而人工合成的橡胶更有点像老式军队，乱糟糟的，不容易管理。
第三，天然橡胶含有其他未知体。
天然橡胶中还含有蛋白质、脂肪酸等等其他成分，虽然含量比较少，但对橡胶的性能产生了很大的影响，比如橡胶可以耐低温，但是人工合成的橡胶在低温下，容易硬化。
这就有点像中药，不知道具体什么成分在起作用，说不清楚道不明，但是就是有效果，你说气人不气人。
综合来看，天然橡胶具有较高的机械强度、很好的耐挠曲疲劳性能、优良的耐寒性、气密性、防水性、电绝缘性和绝热性能，但同时耐油性，耐热性和抗氧化能力相对较弱。而合成橡胶作为一种人为制品，也有很多优点，比如它的可塑性很强，可以根据实际的需求去研发具备偏重于某种特性的橡胶结构，这一点在特种橡胶方面体现较为明显。
三、牛市什么时候来
合成橡胶虽然是传统行业，但由于生产过程复杂，是技术、资金双密集型行业。中国合成橡胶行业市场以中石化中石油、部分民营企业、和小部分外企组成。由于合成橡胶是石油下游产品，以中石化和中石油两大集团为主，其油品定价权由中石油和中石油总部统一定价，因此二者在合成橡胶领域占据主导地位，其产能和产量占比均超过50.0%左右。虽然两桶油有很强的定价权，但合成橡胶这点蝇头小利，它们着实看不上。
民营企业包括天津陆港、福橡化工、山纳合成橡胶等，市场份额占比低。部分国外化工企业通过企业合并或招商引资方式进入国内市场，但在市场中的竞争力也较弱。如果合成橡胶迎来了牛市，这些企业有望大赚一波，只可惜它们控制不了上游，也拿不下下游，天然橡胶还在中间呼风唤雨，真可谓“身世浮沉雨打萍”。
合成橡胶也曾经有过雄起的时候，不过遗憾的是，基本都不是合成橡胶自己的原因。下图展示了丁苯橡胶的价格走势，2009年1月-2011年6月，合成橡胶涨了三倍，主要原因是金融危机后下游需求的快速恢复、国际油价的触底反弹，叠加天然橡胶持续减产带来的供给不足。另外，2010年全球又出现了极端天气，种种原因带来了合成橡胶持续两年的大牛市。
2016年11月，合成橡胶又走出一波暴涨，但复盘下来，主要原因恐怕是人民币贬值带来的大宗商品价格全线上涨。2021年初，受到全球疫情、能源价格、地缘政治和国际运输的影响，合成橡胶也迎来一波小牛市。不过到今年上半年，合成橡胶的价格已经回到了之前的水平。
整体来说，如果要想迎来大牛市，则满足货币放水+天然橡胶供给受限+强劲需求，这是驱动合成橡胶的“三驾马车”。2023年，随着疫情的好转，消费有望迎来一波小阳春。不过，当前天然橡胶依然处于过剩状态，消费增长和央行投放的流动性幅度恐怕也不如2010年。大牛市恐怕依然是合成橡胶的“白月光”。
不过，即使大牛市真的来了，影响更大的恐怕也是天然橡胶和轮胎行业吧。
文章来源： 星空财富BJ，白刃行走，胶友通
